IPC de 3,4%: la inflación consumió en un trimestre la meta del Presupuesto
La inflación cumplió diez meses sin desacelerar y en solo un trimestre consumió la proyección de Presupuesto para todo el 2026: el IPC Nacional marcó un alza del 3,4% en marzo y así el acumulado del año ya llegó al 9,4%, a solo decimales del 10,1% que proyectó el Presupuesto.
Si no se hubiese postergado la actualización metodológica del IPC, destacaron desde el CEPA, el acumulado del primer trimestre ya habría llegado, exactamente, al 10,1%. La estacionalidad de marzo sobre la cuota de los colegios, la suba de tarifas impulsada por el Gobierno, el impacto de la guerra en combustibles y un persistente alza en la carne explicaron el salto inflacionario del mes.
Aunque el Presupuesto 2026, enviado al Congreso a mediados de septiembre, proyectó un IPC de 10,1% que ya se consumió en solo un trimestre (para cumplir la meta, la inflación deberá ser de 0,06% hasta fin de año, como destacó el economista Nicolás Dvoskin), el Presidente Javier Milei sostuvo que la aceleración de esta primera parte del año era esperable.
El presidente dijo en Amcham, este mismo martes, que la explicación de la inflación actual es en primer lugar la devaluación preelectoral, con una corrida que el presidente estimó en el equivalente a una caída del 50% de M2 en la demanda de pesos, cuyo efecto estaría operando con rezago.
En segundo lugar, entre las explicaciones oficiales aparecen la guerra en Medio Oriente, por el impacto sobre los combustibles (alza de 4,1% en transporte); la estacionalidad de marzo, que dejó un alza del 12,1% en la educación (no es un precio estacional, sino regulado, aunque tiene una tendencia estacional muy marcada); y el otro shock que viene marcando la dinámica inflacionaria del 2026, que es el de la carne (los alimentos treparon 3,4% en marzo), disparado por una caída de la oferta de hacienda.
A eso habría que sumarle el 3,7% de aumento en vivienda, electricidad, gas y agua, que el Gobierno explica como la corrección necesaria de precios relativos, que todavía está iniciando y ya admitió que quedan correcciones pendientes para reducir los subsidios. Los regulados treparon 5,1%.
Milei prometió entonces que lo mejor está por venir: “Marzo además es un mes negativo en la estacionalidad. Este mes impactó educación, todo lo que tiene que ver con la guerra, todo lo vinculado al transporte y la carne. Eso explica el salto en la tasa de inflación. Purgamos todavía la caída de la demanda de dinero más estos efectos estacionales. La política monetaria no cambió, por lo tanto esto no es inflación estrictamente. Pegó un salto el nivel de precios, por cambios de precios relativos, pero la inflación de largo converge a la internacional. El equilibrio de largo al que vamos, no cambió. Cambió la dinámica como se mueve en el tiempo”.
Y agregó: “Si tomamos la núcleo y le sacamos la carne, da 2,5%. Superado el efecto monetario, superada la estacionalidad y la carne, la inflación va a caer. Tenemos que terminar de ordenar precios relativos. Hay que tener paciencia y que la desesperación no nos lleve a tomar decisiones equivocadas”.
La núcleo, que deja entrever la dinámica subyacente detrás de los shocks de regulados y estacionales, trepó un 3,2%, lo que implic1ó una nueva aceleración. El Gobierno sumó una novedosa medición que es quitarle a la núcleo el efecto de la carne, lo que arroja un alza del 2,5% en marzo, nivel idéntico al que tuvo ese indicador en febrero. Ahí, destacaron, se observó estabilidad en la dinámica de precios. Los economistas coinciden: en abril debería observarse una desaceleración.
