Proyecciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado
En 2025 se mantienen las proyecciones de una nueva apreciación cambiaria, ya que la suba anual del dólar se estima en torno al 18%, por debajo del pronóstico inflación para el mismo período, que se calcula por encima del 23%.
Estos datos se desprenden del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), realizado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), entre los días 26 y 28 de febrero de 2025.
Los resultados contemplaron pronósticos de 39 participantes, entre quienes se cuentan 27 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras de Argentina.
Las estimaciones del segundo relevamiento del año indican una inflación mensual de 2,3% para febrero (+0,2 p.p. respecto del REM previo). Quienes mejor pronosticaron esa variable en el pasado conforman el llamado “Top 10” que, en este caso, espera una inflación de 2,3% mensual para febrero.
Con respecto al índice de precios al consumidor, los pronosticadores ubicaron sus previsiones para febrero en 2,3% (+0,2 p.p. respecto del REM previo). Es más, el Top 10 esperaba una inflación núcleo de 2,4% mensual para febrero. Para los próximos meses se esperan “senderos descendentes de inflación mensual tanto para el IPC NG como para el componente núcleo”.
El relevamiento precisa que el conjunto de analistas del REM proyectó que el PIB ajustado por estacionalidad crezca a un ritmo en torno al 1% trimestral en los dos primeros trimestres del año. Mientras para el resto del año, esperan en promedio un nivel de 4,8%, superior al promedio de 2024.
Asimismo, se proyecta que la tasa de desocupación abierta para el cuarto trimestre del año alcanzará al 7,0% de la población económicamente activa. Para el último trimestre de 2025 se espera una tasa de desocupación de 6,8%.
En cuanto al comercio exterior de bienes, se estimaron para 2025 que las exportaciones (FOB) totalicen USD 83.877 millones (USD 751 millones más que la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) USD 71.733 millones (USD 2.633 millones más que el relevamiento previo). El superávit comercial anual esperado es de USD 12.144 millones.
Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del sector público nacional no financiero se ubicó en $12,1 billones para 2025 ($0,4 billones superior al REM previo). El promedio del Top 10 pronostica un superávit primario de $13,1 billones para 2025. Ninguno de los participantes espera déficit primario para 2025.
