El riesgo país no detuvo su escalada y llegó a 675 puntos, máximo del año
El riesgo país no detuvo su escalada y dio un salto extra del 4,2% en la primera jornada de la semana, hasta llegar a su punto más alto para lo que va del año: llegó a los 675 puntos, en una jornada en la que no ayudó el contexto global, con los otros países emergentes también observando bajas en sus títulos de deuda y con la tasa del Tesoro de EE.UU. recuperando posiciones. Así, desde el “piso” de 573 puntos que había tocado el 6 de octubre, gracias a la euforia que había dejado el triunfo de Flávio Bolsonaro en la primera vuelta de las presidenciales brasileñas, saltó un 17,8%.
Así, la suba del riesgo país no encuentra un freno, incluso cuando durante la semana pasada los bonos de países emergentes llegaron a mostrar un desempeño positivo, con un alza semanal del 0,4% según el ETF EMB del JP Morgan, que se dio en paralelo con una baja de entre 0,7% y 2,1% para los papeles locales. Este lunes la diferencia fue que hubo caída tanto de los títulos soberanos argentinos, como del promedio de los emergentes, en una jornada en la que el título a 10 años de la Secretaría del Tesoro de EE.UU. siguió recuperando parte de lo que había bajado sobre el cierre de la semana pasada y volvió a los 5,14%.
La suba del tipo de interés del bono de riesgo cero suele tener impacto en el vuelo a la calidad, lo que afecta negativamente a los emergentes. Además, con esa tasa en el 5,14% y el riesgo país en 675 puntos, una colocación a 10 años en Wall Street apunta a estar cómoda en un costo anual cercano al 12%, lo que hace prohibitivo el acceso a nuevo endeudamiento. Incluso en el mercado local, hace cuatro licitaciones que el Tesoro no logra colocar Bonar 2029 en el mercado local, lo que pone en duda su capacidad de cumplir la primera etapa del programa financiero 2026-2027, en el que se había comprometido a colocar USD2.000 M a 2029 en el mercado local.
Sobre lo ocurrido en la jornada del lunes, desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) relataron: “La deuda soberana en dólares extendió la tónica de la semana pasada. Los Globales volvieron a caer y las pérdidas se sintieron con más fuerza en el tramo largo de la curva. En este sentido, el tramo corto retrocedió entre 0,6% y 0,7% mientras que en el tramo largo las caídas oscilaron entre 1,1% y 1,4%. Esto sucedió en una rueda desfavorable para el segmento emergente/distressed por lo que el ETF EMB descendió 0,4%. De esta forma, el riesgo país subió 27 puntos a los 675 puntos básicos”.
Desde la consultora LCG buscaron explicar el fenómeno que disparó el riesgo país en el mes, incluso en jornadas en las que el BCRA había logrado retomar un buen ritmo de compra de divisas: “En Argentina, el riesgo país volvió a subir, reflejando las dudas que surgen a partir del estancamiento económico y el resultado electoral del año que viene. Los activos argentinos se vieron más perjudicados que los de otros emergentes”.
