Con récord de exportaciones por Vaca Muerta, creció fuerte el superávit comercial
Fuerte superávit comercial en septiembre, por un salto extraordinario en las exportaciones, pero también por el escenario recesivo que mantiene a las importaciones deprimidas. El boom exportador fue récord en el mes y por primera vez sumó ventas externas por encima de los USD10.000 M, de la mano principalmente del efecto precios de los combustibles y también por el alto desempeño de Vaca Muerta. El superávit de bienes fue de USD2.976 M y cumplió 34 meses en positivo, aunque en los últimos tres no alcanzó a compensar lo que se va en divisas por turismo, deuda, remisión de utilidades y compras de los hogares para atesoramiento.
El Indec publicó el informe del Intercambio Comercial Argentino (ICA) correspondiente a septiembre. Mostró un alza del 23,5% interanual en las exportaciones. Lo explicó principalmente el efecto precios. Subieron un 16,4% en comparación con septiembre del 2025. El aumento de las ventas externas en cantidades fue del 6,1% y se observó principalmente en combustibles y energía, el producto de Vaca Muerta, con un alza del 39,8% interanual. Los productos primarios, medidos en cantidades, vendieron un 3,4% menos; las manufacturas de origen agro treparon un 3,7%; y las de origen industrial un 4,8%.
La dinámica del mes fue representativa de los fenómenos generales que se observaron en lo que va del año. La economista de la consultora Equilibra, Laura Vernelli, reseñó: “El superávit comercial de bienes acumulado entre enero-septiembre es de casi USD21.200 millones versus USD6.000 millones en 2025. La mejora de más de USD15.000 millones se puede desagregar en: 1) mayores cantidades exportadas (USD6.000 millones); 2) menores cantidades importadas (USD5.550 millones); 3) mejora en los precios (USD3.600 millones)”.
Por el lado de las importaciones, la explicación clave aparece desde el escenario por ahora virtualmente recesivo (si el tercer trimestre, como se proyecta, terminó en caída del PBI, la recesión habrá pasado de virtual a técnica). En el mes, medidas por cantidades, cayeron todas las formas de compra externa. En primer lugar, las destinadas a la inversión productiva: las de bienes de capital se desplomaron un 16,6% anual, las de insumos un 3,6%, las de piezas y accesorios para los bienes de capital un 11%. También sufrieron las destinadas al consumo, con una baja del 8,5% anual y con una contracción del 21,6% en vehículos de pasajeros.
El director de la consultora Analytica, Claudio Caprarulo, afirmó al respecto: “En septiembre cayeron las importaciones, por la fuerte contracción en las cantidades. Es un mal dato para el nivel de actividad. La inversión no levanta”. El economista Alejandro Barrios agregó: “Caen las importaciones vinculadas a la producción: bienes de capital, bienes intermedios y piezas y accesorios para bienes de capital. La recesión tiene dos propósitos: mayor superávit comercial y que no aumenten los precios locales”.
Y coincidió el analista financiero Nau Bernués, quien celebró el salto exportador energético: “Un país que compra menos máquinas y menos repuestos engorda el superávit, y de paso te avisa que la inversión viene floja. Parte del récord se explica por lo que entró, y parte por lo que dejamos de comprar. Para 2027 la pregunta es cuánto queda de este superávit cuando la economía vuelva a comprar máquinas”.
El especialista en comercio exterior Diego Dumont reseñó: “Argentina transita un momento de liquidez récord gracias al empuje energético y a la mejora en los términos del intercambio, pero el aparato industrial interno muestra signos insoslayables de desinversión al operar consumiendo su stock de capital sin renovar la maquinaria ni los repuestos requeridos para sostener la oferta futura”.
